用电增速有所放缓，结构特征未明显改变：2011年1-8月份，全社会用电量为31240亿千瓦时，同比增长11.9%，单月全社会用电量4343亿千瓦时，同比增长9.1%。去除2010年基期因素影响，用电量数据总体呈现一定的收缓趋势。继续维持2011年全年全社会用电量同比增速11%的判断。从结构上来看，重工业用电增速有所趋缓，四大高耗能行业单月用电同比增速出现了不同程度的下滑。在地域上，西部地区用电增速继续高于全国平均水平，延续2010年发展趋势。
    水电出力继续疲弱，火电增长有所放缓：2011年1-8月份水电发电量4105亿千瓦时，同比增长3.1%，单月发电量656亿千瓦时，同比下降14.9%，是今年单月发电量同比增速新低，水电出力不确定性暴露无遗。1-8月份火电发电量25401亿千瓦时，同比增长13.9%，单月发电量3458亿千瓦时，同比增长15.6%，继续维持较高增速，但增速有所放缓，结合火电大省发电情况以及火电设备平均利用小时，火电前期投资放缓以及煤炭外运瓶颈是火电增长的最大制约。
    电力投资增长平稳，电网投资增速加快：2011年1-8月电力系统累计完成投资额3939亿元，同比增长7.7%，基本维持稳定。其中水电累计投资完成额增长较快，同比增长34.8%，火电、风电投资增长明显下降，同比分别下降10.3%和13.7%。1-8月电网方面投资完成额1841亿元，同比增长8.7%，是今年以来同比增速最高值，随着未来智能电网建设全面展开，电网投资增速有望继续增长。
    风电行业低谷确定，未来回暖反弹值得关注：上半年国家对风电项目整顿以及风电项目审批权回收对风电行业整体发展产生了较明显的影响。从今年风电方面投资完成情况可见一斑。具体到各省市，以河北、内蒙古和辽宁为代表的传统风电大省，新增装机容量增速将明显放缓。相比传统风电大省新增装机容量的下滑，以山东为代表的低风速地区新增装机容量相比上年同期出现了明显的增长。国内低风速主要省份包括山东、安徽、云南、江西等省份，上述省份相对当地电网情况较好，而且风电当地消纳能力较强。
    从山东省的情况可以看出，未来低风速地区风电发展有望成为风电发展的新增长点。
    （信息来源于中国证券研究所）